04.07.2009 18:55
Если вы решили приобрести акции и стоите перед выбором, какие из них заслуживают вашего внимания в качестве объекта для инвестирования, вы должны знать, что существует несколько видов акций. Ваш выбор той или иной категории акций должен быть продиктован, прежде всего, соответствием ее характеристик вашей инвестиционной цели, размеру располагаемых ресурсов и индивидуальной склонности к риску.
На американском фондовом рынке чаще всего различают следующие категории акций:
- голубые фишки (Blue Chip Stocks)
- копеечные акции (Penny Stocks)
- акции стоимости (Value Stocks)
- акции роста (Growth Stocks)
- акции дохода (Income Stocks)
- цикличные акции (Cyclical Stocks)
- спекулятивные акции (Speculative Stocks)
- защитные акции (Defensive Stocks)
Голубыми фишками на Уолл Стрит называют самые популярные акции. Среди эмитентов акций данной категории такие именитые компании, как General Electric, Dupont, IBM, Proctor & Gamble, т.е. компании, которые имеют солидную репутацию и стабильные позиции на рынке. Индекс Dow Jones Industrial Average, в состав которого входят акции 30 крупнейших компаний США, называют "индексом голубых фишек". Обычно по таким акциям регулярно в течение продолжительного времени выплачиваются дивиденды, вне зависимости от того, благополучный год был у компании или неудачный, кроме того, покупатели голубых фишек вполне могут рассчитывать на невысокий, но стабильный доход в виде прироста капитала в результате роста цен на данные акции. Копеечные акции получили свое название из-за сравнительно невысокой цены, которая обычно не превышает $5.00.
Именно низкая цена определяет большую привлекательность копеечных акций для индивидуальных инвесторов, которые часто не имеют достаточных средств для построения портфеля из дорогих акций крупных компаний. Некоторые копеечные акции значительно вырастают в цене, принося свои владельцам баснословные прибыли, однако нередки случаи, когда компании-эмитенты копеечных акций оказываются малорентабельными или вообще терпят банкротство.
Акциями стоимости называют недооцененные акции. Это акции, рыночная цена которых по тем или иным причинам ниже их "внутренней" (справедливой) стоимости, которая рассчитывается на основе реальных финансовых показателей компании-эмитента. Недооцененность акций иногда объясняется тем, что выпустившая их компания функционируют в отрасли, непривлекательной для инвесторов.
Эмитентом акций роста чаще всего выступают молодые и динамично развивающиеся компании, имеющие высокий потенциал дальнейшего роста. Обычно такие компании вкладывают значительные средства в инновационные разработки и почти полностью реинвестируют полученную прибыль в целях расширения деятельности и увеличения своей рыночной доли, поэтому по их акциям дивиденды, если и выплачиваются, то очень низкие. Покупатели акций роста должны быть готовы пожертвовать текущим доходом (дивидендами) ради будущего приращения капитала. Кроме того, нужно помнить, что рыночная цена акций роста может быть подвержена более значительным колебаниям по сравнению с другими акциями. Акции дохода привлекают инвесторов, рассчитывающих на получение постоянного дивидендного дохода.
Компания способна регулярно выплачивать своим акционерам хорошие дивиденды, если стабильность ее прибыли объясняется, например, конкурентными преимуществами ее товаров или услуг. Циклическими называются акции тех компаний, результаты деятельности которых зависят от развития экономического цикла, причем для некоторых отраслей существуют свои циклы конъюнктуры. Когда общеэкономические условия складываются благоприятно, прибыль циклической компании растет вместе с котировками ее акций. При ухудшении экономической конъюнктуры прибыль компании снижается, и цены на ее акции начинают падать. Одной из характеристик спекулятивных акций является неоправданно завышенное соотношение между рыночной ценой и чистой прибылью на акцию (коэффициент "цена/прибыль", price to earnings ratio). К примеру, в конце 90-х годов хорошим примером спекулятивных акций были акции большинства Интернет-компаний, имевших очень высокую рыночную капитализацию на фоне незначительных прибылей или даже убытков. К спекулятивным часто относятся акции, впервые размещаемые на рынке. На них предъявляется ажиотажный спрос, питаемый надеждами на быстрый рост их курсовой стоимости.
Ценовая динамика защитных акций показывает устойчивость в периоды падения на рынке. Их эмитентами являются компании, деятельность которых менее подвержена изменениям экономической конъюнктуры, так как спрос на их продукцию в периоды кризиса почти не снижается (фармацевтические и коммунальные компании, компании, производящие продукты питания и т.п.). Защитные акции включаются в инвестиционный портфель в качестве страховки от резкого падения стоимости других его составляющих. Если вы не можете спокойно наблюдать за резкими колебаниями котировок и не менее резкими изменениями стоимости вашего портфеля, вам следует остановиться на акциях компаний-гигантов, уже проверенных временем.
Если же вы нацелены на максимальную доходность ваших вложений и готовы взять на себя повышенный риск, объектом вашего внимания могут стать акции малых компаний с большим потенциалом роста. Кроме вышеприведенного деления по качественному критерию, акции подразделяют на обыкновенные и привилегированные в зависимости от того объема прав и полномичий, которые они предоставляют своим держателям. Владельцы обыкновенных акций имеют право голоса на общем собрании акционеров и право на участие в прибыли (на получение дивидендов). Размер дивидендов прямо зависит от финансовых результатов деятельности компании и решения по этому вопросу Совета Директоров (именно Совет Директоров определяет долю прибыли, которая должна быть распределена между акционерами).
Владельцы привилегированных акций не имеют права голоса на общем собрании акционеров, но имеют право на получение фиксированных дивидендов независимо от размера полученной компанией прибыли. Дивиденды по привилегированным акциям выплачиваются до распределения прибыли по обыкновенным акциям. Кроме того, держатели привилегированных акций имеют преимущественное право на долю активов компании в случае прекращения ее деятельности и ликвидации. Единственным недостатком приобретения привилегированных акций можно считать то, что размер дивидендов по ним остается неизменным в случае роста прибыли компании.
Классифицировать акции можно и по такому признаку, как размер компании-эмитента, или ее рыночная капитализация (произведение числа всех находящихся в обращении акций на их текущую рыночную цену). К крупным относятся компании, чья капитализация превышает $500 млн. К средним относятся компании с капитализацией от $50 млн. до $500 млн. И, наконец, малые компании имеют капитализацию менее $50 млн. Соответственно акции подразделяют на акции крупных компаний (large-cap stocks), акции средних компаний (mid-cap stocks) и акции малых компаний (small-cap stocks). По акциям крупных компаний (голубым фишкам) обычно регулярно выплачиваются дивиденды, и котировки многих из них отличаются сравнительно стабильной динамикой. Крупные компании благодаря своим значительным активам и сильным позициям на рынке обладают большей финансовой устойчивостью в периоды кризиса.
В то же время акции компаний с высокой капитализацией имеют более высокую цену по сравнению с акциями средних и мелких компаний. Акции компаний с малой капитализацией обычно характеризуются как акции роста, хотя, при условии получения компанией прибыли, по таким акциям тоже могут выплачиваться дивиденды. Прибыль мелких компаний из-за незначительного размера активов и меньшей финансовой устойчивости более уязвима перед колебаниями экономической конъюнктуры, и в периоды спада стоимость инвестиций в их акции может значительно снизиться.
Кроме того, для акций малых компаний существует риск ликвидности: объемы торгов по ним часто весьма невелики, и у инвестора, вложившего деньги в small caps, могут возникнуть трудности при их продаже. Недостаточная ликвидность данной категории акций служит одной из причин, по которой институциональные инвесторы избегают осуществлять в них значительные вложения.
Источник: money.rin.ru
| Похожие статьи: |
|---|