04.07.2009 19:13
Многие инвесторы в надежде на получение более высоких доходов идут на дополнительный риск. Не все сделки с ценными бумагами являются простыми операциями по покупке или продаже. Существует несколько стратегий, которые можно использовать для увеличения потенциального дохода, хотя сопряженный риск потерь при этом достаточно велик. Среди этих стратегий - продажа в короткую (без покрытия) и покупка варрантов (warrant). Обе они основываются на просчитанном предположении, что конкретная акция в ближайшее время значительно изменится в цене.
Продажа в короткую
Тогда как большинство инвесторов покупают акции, рассчитывая на рост их курсовой стоимости, некоторые инвесторы продают акции, которых не имеют, занимая их у брокера, будучи уверенными в снижении их стоимости. Ситуация, когда инвестор занимает акции у своего брокера и продает их, называется продажей в короткую. Затем инвестор ожидает снижения цены до минимально возможного уровня и покупает то же количество акций, чтобы вернуть брокерский кредит (плюс процент и комиссия) и зафиксировать свою прибыль в виде разницы между ценой продажи и ценой обратной покупки. Приведем пример. Вы продаете в короткую 100 акций по цене $10. Когда цена падает, вы покупаете 100 акций по цене $7.50, возвращаете их брокеру и оставляете себе разницу в цене $2.50 за акцию минус комиссионное вознаграждение. Покупка акций в таком случае называется "покрытием короткой позиции" (covering the short position). Риски, сопряженные с короткими продажами, объясняются тем, что вместо ожидавшегося снижения цены может произойти ее рост, или снижение цены будет незначительным и непродолжительным по времени.
Очень важно принимать в расчет фактор времени, потому что по брокерскому кредиту выплачивается процент, и чем дольше вы не погашаете кредит, тем большие процентные платежи вы должны оплатить, снизив, таким образом, полученную в результате операции прибыль. Рост цены является еще большим риском, потому что рано или поздно вы должны затратить для покрытия короткой позиции большую сумму, чем была получена вами при продаже заимствованных акций.
Как правило, объем коротких продаж увеличивается в период, когда рынок переживает бум. Продавцы в короткую ожидают неизбежной коррекции на рынке, особенно, если экономика развивается не такими быстрыми темпами, какими растет фондовый рынок. Но короткие продажи можно расценивать и как сигнал к бычьему рынку, потому что короткие позиции должны покрываться, а это означает, что инвесторы будут предъявлять спрос на акции, и их цена начнет расти.
Покупка варрантов
Покупка варрантов также основывается на ожиданиях определенного изменения будущей цены, хотя эта стратегия несет меньший риск. Варранты за небольшое вознаграждение гарантируют покупку акций по фиксированной цене в течение оговоренного периода времени. Инвесторы покупают варранты, если уверены в будущем росте цены.
Например, вы можете заплатить $1 в расчете за одну акцию, чтобы получить право купить акции по цене $10 в течение 5 лет. Если цена вырастает до $14, и вы реализуете свое право по варранту, экономия при покупке одной акции составит $3. Затем вы можете продать акции по более высокой рыночной цене и получить прибыль. Компании продают варранты, планируя привлечь денежные средства от нового выпуска ценных бумаг или продажи акций, находящихся в резерве.
После выпуска варранта он может торговаться как и другие финансовые инструменты. Обозначение wt после символа в таблице акций означает, что котировки даны именно на варрант, а не на акцию. Если цена на акцию на конец оговоренного периода оказывается ниже установленной цены, варрант не используется и срок его истекает. То обстоятельство, что варранты очень дешевы и имеют достаточно продолжительный срок действия, определяет активную торговлю ими.
| Похожие статьи: |
|---|